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华金证券股份有限公司李宏涛近期对华力创通进行商榷并发布了商榷叙述《功绩大幅改善，卫星直连+北三换代放量可期》，本叙述对华力创通给出增持评级，刻下股价为20.81元。

华力创通(300045)

投资要点

事件：2024年4月25日，华力创通发布2023年度叙述，2023年华力创通终了买卖收入7.1亿元，同比增长84.27%，终了归母净利润0.18亿元，同比增长115.98%。

产业链承压下逆势增长，卫星、机电仿真、轨交终了翻倍增长。2023年，产业链高下贱大皆承压配景下，公司终了营收7.1亿元，同比增长84.27%，归母净利润0.18亿元，同比增长115.98%，终了扭亏为盈。公司的业务主要涵盖五大领域，包括卫星导航、雷达信号处罚、机电仿真测试、仿真诈欺集成以及轨谈交通诈欺，2023年公司卫星通讯居品到手干涉糜费电子领域；北斗导航末端型号居品研制得到较大突破，特种行业业务基本盘愈加踏实；信号处罚业务得到特种行业平直细密型号居品；仿真测试业务呈现较快增长；系统仿真业务谋略效果进步；无东谈主系统和高精度安全监测业务稳中有升。其中，卫星诈欺、机电仿真测试、轨谈交通诈欺业求终了翻倍增长，2023年3块业务区分终了营收3.29/1.19/0.49亿元，同比增长132.89%/154.45%/153.91%，带动公司全体谋略功绩大幅改善。

天通卫星基带芯片中枢卡位，北三换代有望开释增长后劲。公司是国内少数同期掌持“卫星通讯+卫星导航”要津中枢工夫的企业之一。在卫星迁移通讯领域，公司是国内少数具备天通卫星迁移通讯基带芯片研制材干的企业之一，叙述期内研制了低老本、袖珍化卫星通讯基带处罚芯片，清闲了手机直连卫星等领域中糜费类末端对芯片袖珍化诈欺的需求，此外，公司基于天通物联网功能，已完成深海信标灯研制，并已提供给用户完成海洋测磨真金不怕火证，并到手通过各项性能缱绻测试，冲破了海外卫星居品的操纵，把柄前瞻产业商榷院叙述，瞻望2024-2029年我国卫星通讯阛阓范围CAGR约为15%，2029年阛阓范围有望突破2000亿元驾驭，增长后劲高大。卫星导航标的，公司的代表居品包括北斗芯片与模组、民用北三末端、特种北三末端等，跟着行业改换落地，北斗装备换代将加速鼓舞，皇冠正网北三特种需求潜在空间有望卓绝北二时候。

打造特点无东谈主机居品系列，主理低空经济发展机遇。公司无东谈主系统治域专注于特种级、工业级无东谈主机系统，在居品方进取，要点聚焦中袖珍无东谈主机、无东谈主靶机和低慢小反制树立等。当今也曾诡计并迭代研制系列化垂直起降固定翼无东谈主机、袖珍多旋翼无东谈主机集群、中高速无东谈主机靶方针、抓捕无东谈主机、便携式系留无东谈主机、低慢小反制树立等居品。2024年政府使命叙述冷漠，积极打造低空经济等新增长引擎，低空经济算作新时候伏击的计谋性新兴产业，在我国具有极大发展后劲，据联系商榷机构测算，2030年低空经济阛阓范围有望达到2万亿元。公司将紧盯低空经济和无东谈主机发展的要紧机遇，优化无东谈主系统居品型号，以中袖珍垂直起降无东谈主机、高速靶机为研制方针，开展有缱绻想象和要津工夫攻关，酿成特点无东谈主机居品系列，终了无东谈主机业务快速发展。

投资建议：公司深耕国防及行业信息化领域，主买卖务涵盖卫星诈欺、仿真测试、雷达信号处罚、无东谈主系统等标的，受益于北斗换代、低空经济、卫星互联网景气度进步，公司业务瞻望将迎来边缘改善，咱们改换盈利预测，瞻望公司2024-2026年收入9.98/13.05/16.28亿元(24-25年预测前值为6.87/8.72亿元)，同比增长40.7%/30.7%/24.8%，归母净利润区分为0.39/0.71/1.14亿元(24-25年预测前值为0.23/0.46亿元)，同比增长120.6%/82.4%/60.4%，对应EPS为0.06/0.11/0.17元，督察“增持”评级。

风险教唆：卫星互联网不足预期，名堂回款不足预期，阛阓竞争络续加重，主买卖务老本飞腾。

最新盈利预测明细如下：

按照选举程序，在最终选举结果出炉后，议会需要对克里斯特松的任命进行投票确认，在此之前安德松将继续担任看守首相。瑞典议会总共有349个席位，所以执政联盟需要赢得至少175席。根据目前接近结束的点票流程，支持克里斯特松的四个政党有望赢得176席，而安德松背后的左翼联盟将拿下173席。

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