文 | 任倩、张一

裁剪 | 刘旌

一周前，法国东谈主工智能初创公司Mistral AI 秘书融资6亿欧元，估值在半年时候里翻了三倍、接近60亿欧元（约468亿东谈主民币）。一个多月前，英国自动驾驶初创公司Wayve融资10.5亿好意思元，创造了英国该领域有史以来最大单笔融资。

东谈主们的概念很难不被热钱的流向牵引，尤其是来自宇宙最大科技巨头们的——这两家公司死后都站着和英伟达，后者领投方则是软银集团孙正义。

在大师创投场域中，欧洲的关注度向来匮乏。也许囿于散播而很难大一统的商场、地区之间的较大各异以及欧洲东谈主民固有的平稳底色，在昔时二十年里，风险投资在这里并不适配。

欧洲曾经错失良机，尤其在互联网和迁徙互联网时期，唯有中好意思两国培养出了10亿用户以上量级的硬件品牌和软件期骗。

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但脚下的欧洲照旧溅起了不相同的水花。以吸纳外资最多的城市——伦敦为例，依据伦敦发展促进署的统计，伦敦科技生态系统的总价值从2014年的700亿好意思元飙升至2023年的6215亿好意思元，伦敦现时领有104家独角兽公司。十年里伦敦风险投资增长了800%，总投资额达到1070亿好意思元。仅2023年，国际风投就在伦敦投资了120亿好意思元。

这里有个直不雅的对比是，2012年伦敦的风险投资往复唯有39笔，这一数字在2022年是634笔。

具有风向标道理的微软AI、OpenAI和谷歌DeepMind都接受了伦敦看成国际总部所在地。AI领域的大牛也庇荫在欧洲的各个边缘、不为东谈主所知。比如慕尼黑大学是SORA举座工夫架构执行室团队的最早出处，爱丁堡大学是AI的摇篮、欧洲最大的AI征询中心之一，而图宾根地区藏着Google scholar援用前5的东谈主。

欧洲产业集中也比外界理解的要好许多。以苏黎世为例，谷歌、Meta、微软等有名大厂都在这里莳植研发中心，每家至少数千名研发工程师。一个苏黎世的东谈主才池水平，确实能顶扫数中国。而伦敦有近1300家AI公司，跳跃纽约，是巴黎和柏林总数的两倍。

资金、东谈主才都在向欧洲簇拥。一个趋势是，之前中国的留学生大多去好意思国，现时多数分流至欧洲。一位投资东谈主还挑升调研过，2017年底至2023年底的六年间，流向欧洲的中国留学生数目增长了3倍。

簇新的契机徐徐浮出水面。六年前就依然在看欧洲商场的线性成本，在以机器东谈主为代表的 Deep Tech 投资方进取已投资了20多家欧洲配景的创业公司，其中就包括2023年底收购了慕尼黑一家明星机器东谈主公司、还计谋控股了良马旗下机器东谈主子公司，短时候内冲上大师独角兽的念念灵机器东谈主，线性是念念灵的天神轮领投方。

2018年，线性成本率先挖到刚刚搭建的、来自德国宇航中心的创举团队，并在天神轮出手，而后六年对念念灵纠合押注。「暗涌Waves」独家获悉，念念灵机器东谈主也在不久前完成大额融资。

这个案子不仅为线性成本孝敬了“跳跃百倍的报酬”，更大道理在于，它令线性摸索出了在欧洲投资的手感和一套被解说行之灵验的方法，且能身体机动地复制。

比如卡位欧洲商场真旷地带——早期投资契机。证据线性的不雅察，欧洲原土的old money 依旧是保守派、不偏好风险，最近两年从好意思国引入的基金彰着加多，但其在欧洲主要投后期，并莫得销亡早期。“在欧洲，你以致会看到一些令东谈主惊诧的场景，有些机构正在作念公司尽调的投资东谈主出现倏得放假、电话打欠亨的失联情况。”

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比如线性偏好投day one便是global-native的公司。即，公司建树第一天便是一家放眼宇宙商场的公司，中国、好意思国、欧洲都仅仅它的大商场中的一部分；而不是先专注在某个商场的一个买卖，然后再去作念大师化。

本年以来，「暗涌Waves」持续呈现大师化一线投资东谈主、企业家们对于不同地区和赛谈的不雅察。基于此，咱们与线性成本联合东谈主黄松延聊了聊。

看成线性成本三个主要投资标的（AI 期骗；以机器东谈主为代表的硬科技革新；生命科学、新材料新动力等领域的前沿工夫探索）中机器东谈主、Deep Tech 投资标的证据东谈主，多年深耕欧洲，他对这里的判断是——“进欧洲作念早期投资，如入无东谈主之境”。而从本月起，黄松延本东谈主依然搬家到慕尼黑，正在搭建线性成本的欧洲团队。

以下是和「暗涌waves」疏导中，皇冠信用黄松延对于欧洲风投商场的见闻与念念考：

1. 欧洲风投新契机的显现，背后有两大变量出现：东谈主才的流动和成本的流动。昔时中国的留学生大多去好意思国，现时多数中国留学生去欧洲；昔时中国事好意思元很大的蓄池塘，现时这些钱一部分流向了印度和日本，还有很大一部分流向了欧洲。

2. 欧洲其实是有不少原土基金的，但绝顶保守、恶果也低。这两年从好意思国引入的基金彰着加多，比如A16Z、木头姐的ARK基金、Coatue、Tiger等。但这些基金在欧洲主要投后期，并莫得销亡早期。

3. 由于欧洲商场从天神轮到A轮的投资基金缺失，许多源起于欧洲的创业者在欧洲拿到第一笔钱后，就到好意思国发展了。而这些欧洲原土公司，在启动阶段（天神轮）能拿到的钱，绝大部分只来自于3类东谈主--Family、Friends、Fool（家东谈主、一又友和痴人）。欧洲的早期投资确实是个真空。

4. 欧洲并非莫得契机，而是由于投资生态和非联合大商场的存在，创投生态才莫得发展起来。

5. 欧洲是诸多原创性工夫的开始地，AI、机器东谈主等领域的不少顶级大牛藏在欧洲的各个边缘，不为东谈主所知。

6. 我之前也一度稀疏回来欧洲的创业氛围、创业者的原谅进度，是以花了多数时候把AI界排行最顶级的执行室素质聊了一圈。其中绝顶偶然的一件事是，咱们其时找了一位英国脉地东谈主来实习，他很快帮咱们约到几位在英国高校的有名素质作念一双一疏导。这些素质工夫绝顶solid，况且对创业的原谅很高。

7. 欧洲的创业氛围其实更隧谈，尤其是研发工程师。他们创业是出于诚心可爱、想把这件事干昭着，而不是基于创业背后的名利驱使。

8. 如实有部分欧洲创举团队对中国投资东谈主会心中芥蒂，但大多数创业者都很open，他们兴奋与中国东谈主配合。同期更蹙迫的少量，线性成本有工夫视角、对工夫的相识敷裕深远和专科，概况快速与创举东谈主在工程师话语体系里酿成共识。

9. 我不以为一个完全欧洲local的企业概况投资，我更兴奋投资源于欧洲、但作念大师业务的公司，比如念念灵、Mistral等。

10. 念念灵后续多轮的领投方都是线性先容的，我以为不仅要投获取好技俩，况且要帮获取，这亦然我一直说的要把——欧洲工夫；中国坐褥、制造、供应链与工程师红利；大师的成本力量——三者一定要谄谀起来，Linear Europe（线性成本欧洲办公室）能在其中上演蹙迫变装。

11. 线性在欧洲投资的企业共性在于原创性工夫，或者工夫在大师有整个竞争上风，创举东谈主不仅要有绝顶强的工夫配景，还概况把居品卖好。

12. 具体来看，在欧洲，我重心关注几个城市集群：英国、瑞士、德国、比利时和荷兰。每个地区的体量访佛于中国的一个城市，况且每个城市有东谈主才集中的几所大学以及产业带动才能强的几家龙头公司。比如：比利时有鲁汶大学、宇宙起始的微电子公司 Imec；荷兰有大师最大的半导体公司ASML、飞利浦等。

13. 在投资领域上，主要关注AI、机器东谈主、新动力荆棘游、生命科学，其中AGI与智能机器东谈主是Linear Europe关注的重心标的。欧洲的新动力产业链现时发展很好，德国许多地点的草坪上都布满了太阳能板。

14. 咱们在作念的事情访佛把YC样式鉴戒到欧洲，协助那些成心愿有才能用好中国上风的创业公司，找到国际化的主流投资机构，在后续拓荒国际商场。

15. 更蹙迫的是，咱们但愿把中国产能带出去，拉动中国产业链和产能出口，这长短常有道理的事。在大师工业领域，中国具有彰着的产能上风，有多数的产业链荆棘游公司。咱们不错借助中国的恶果器具，匡助欧洲原土创业者把恶果的短板补王人，证据出中国供应链以及中国工程师的上风。

16. 在国外作念买卖，要么0，要么1，莫得暗昧地带。